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资本成本的重要性

浏览: 日期:2018-05-26

(一)基本案情
美国通用电气一直被认为是当前世界上管理最好的公司之一,并且它的股东都得到了很好的回报。在公司经营过程中,通用电气公司一共从股东那里募集了650亿美元的资金,但是公司已经把这650亿美元变成了一家价值超过3500亿美元的跨国公司。通用电气公司的总资本成本估计是11.9%,因此,为了使公司股东满意,公司投资项目的平均收益率必须在11.9%以上。而通用电气公司的一些项目被称为“内部增长点”,是指公司开发了一种新产品或开拓了一个新市场。例如,通用电气公司飞机发动机部门取得了全球客机发动机50%以上的订单;通用电气公司在日本建立一家新的保险公司;通用电气公司在中国新设立的塑料工厂开始生产新型塑料等。当通用电气公司决定这些项目时,它必须确保投资能带来高于资本成本的回报。
总之,企业生产经营、扩大生产规模都需要资本,并且所使用的资本不是免费的,而是需要承担相应成本的。
资料来源:胡淑姣.初级财务管理[M].北京:北京大学出版社,2012:135.
(二)讨论与思考
1.不同来源的资本成本如何测算?
2.如果企业采用债务筹资和权益筹资的组合来解决企业资本来源,那么最佳的组合比例是什么?