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 《财务管理实验》实验指导书
 
一、学时分配
本课程实验共安排32学时,每学期执行。实验教学课时安排表:
实验项目序号 实验内容 课时数
实验一 货币时间价值 4
实验二 资金需要量的预测 4
实验三 资本成本和资金结构决策 4
实验四 筹资决策方法 4
实验五 投资决策方法 4
实验六 最佳信用政策决策 4
实验七 股利分配与政策 4
实验八 复习总结与期末考试 4
合计 32
二、实验内容
1、实验类别:必做。
2、实验目的:完成财务管理(1-2)知识的应用,提高实际操作能力。
3、实验内容:
实验一、货币时间价值
1、实验目的
通过实验使学生理解货币时间价值;利用EXCEL函数FV、PV及电子表格软件,熟悉并掌握货币时间价值,包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率的计算。
2、实验原理
运用筹资、投资管理中的终值、现值的概念,结合EXCEL函数公式,计算复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率。
复利现值=pv(rate,nper,0,-fv)
复利终值=fv(rate,nper,0,-pv)
年金现值=pv(rate,nper,-pmt,0)
年金终值=FV(rate,nper,-pmt,0)
期数=NPER(RATE,,-PV,FV) 复利终值现值
    =NPER(RATE,PMT,-PV) 年金现值
    =-NPER(RATE,PMT, FV)  练习6 年金终值
贴现率=RATE(NPER,,-PV,FV) 复利终值
      =RATE(NPER,PMT,-PV) 年金现值
      = RATE(NPER,-PMT, , FV)  年金终值
 
3、实验资料
1.终值和现值的计算
某人5年后要想从银行取出10000元,年利率6%,按复利计算,则现在应该存入银行的现金是多少?若某人现在存入银行10000元,年利率6%,按复利计算,则5年后复利终值是多少?若有一笔年金,分期支付,每期支付1000元,年利率6%,则这笔年金的现值是多少?若有一笔年金,分期支付,每期支付1000元,年利率6%,则这笔年金在第5期时的终值是多少?
2.计算期数
A.某企业现有资金50000元,拟投资于甲方案,甲方案的年投资报酬率为12%,问该企业应投资甲方案几年后才能得到100000元的终值?
B.某人现在投入资金20000元购买一个理财产品,每年的回报资金均等为1600元,贴现率为6%,问这个理财产品至少要保证多少年才能够开始取得净收益?
3.计算贴现率
A.某人现在存款20000元,希望5年后得到50000元,假设每年末复利计息一次,那么复利年利率应该达到多少?
B.某人现在投入资金20000元购买一个理财产品,每年的回报资金均等为1600元,收益的持续时间为25年,求该投资的实际收益率。
后面的习题6还有复利终值下的贴现率的计算。
4、实验步骤
(1) 终值和现值的计算
 1)创建工作表,如下表
1 A B C D E
2 终值、现值计算表
3 年限 利率 终值(元) 现值(元) 年金(元)
4 5 6% 10000 10000 1000
5 现值 ---------- ----------   ----------
6 终值 ----------   ---------- ----------
7 年金现值 ---------- ---------- ----------  
8 年金终值 ---------- ---------- ----------  
2)在上表的A4:E4中输入原始数据。
3)参考下表所示,利用FV、PV函数在上表中进行计算。
单元格 函数
D5 =PV(B4,A4,0,-C4)
C6 =FV(B4,A4,0,-D4)
E7 =PV(B4,A4,-E4,0)
E8 =FV(B4,A4,-E4,0)
4)计算结果,如下表所示。
1 A B C D E
2 终值、现值计算表
3 年限 利率 终值(元) 现值(元) 年金(元)
4 5 6% 10000 10000 1000
5 现值 ---------- ---------- 7472.58 ----------
6 终值 ---------- 13382.26 ---------- ----------
7 年金现值 ---------- ---------- ---------- 4212.36
8 年金终值 ---------- ---------- ---------- 5637.09
(2)计算期数
A.在单元格中插入NPER函数,输入内容为: =NPER(12%,,-50000,100000)
运算结果为 6.12
B.在单元格中插入NPER函数,输入内容为: =NPER(0.06,1600,-20000)
运算结果为 23.79
(3)计算贴现率
A.在单元格中插入RATE函数,输入内容为: =RATE(5,,-20000,50000)
运算结果为 20.11%
B.在单元格中插入RATE函数,输入内容为: =RATE(25,-1600,20000)
运算结果为 6.24%
实验一习题(资金时间价值)
1. 在15年前由于A企业的发展遇到一些问题,急需大笔资金,王先生借给A企业150万元现金用于发展生产,考虑到风险水平,双方约定的利率为14%,A企业可以选择在15年内的任意时间点还钱,但是该企业一直没有足够的资金偿还,本年度是A企业还款的最后一年,A企业终于准备还款,请计算还款额。
2.如果你突然收到一张事先不知道的1255亿美元的账单,你一定会大吃一惊。而这件事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。该问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一个银行存入6亿美元的存款。存款协议要求银行按1%的周利率复利付息(难怪该银行第二年破产!)。1994年,纽约布鲁克林法院做出判决:从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中,这笔存款应按每周1%的复利计息,而在银行清算后的21年中,每年按8.54%的复利计息。请说明1255亿美元如何计算出来的并思考该案例的启示。
3.某人持有一份10年公司债券,在取得的时候忘记了支付的金额,但是已知本年度截至日可以取得的本金和利息之和为124800元,票面利率为9.2%,求该公司债券的票面金额。
4.王先生准备与朋友投资一个新项目,按照规定,王先生提供项目所需的150万元资金,但是不享受公司股份,只享受未来公司给其分配的固定收益,收益额为每年30万元,期限为8年,已知王先生的如果不做这个项目,可以获得的最低投资报酬率为18%,问王先生是否该投资此项目。5.基金中有一种购买方式为定投型基金,是约定银行每月按期定额从制定帐户扣除现金用于购买基金的一种产品。如果A家庭现在开始使用定投方式购买基金,月投入额为1500元,问15年后可以取出多少钱。(基金长期的年投资报酬率假设为24%)
6.小王准备储存40万元用于子女将来的出国费用,现在开始向银行存款,已知存款的利率为7.85%,如果每年存款额为3万元,问几年小王可以达到40万的存款额?
7.如果你手中拥有100万元的现金,有人愿意向你借钱,其承诺未来10年每年还款17万元,而同期你可以获得的年平均收益率为12%(一分利),不考虑借款人的风险差异,问是否应该借钱给他?
实验二、资金需要量的预测
1、实验名称
    重庆YTB公司和YAX公司资金需要量的预测
2、实验目的
资金是企业的“血液”,预测资金需要量是企业财务管理的重要工作。本实验旨在使学生利用Excel,掌握资金需要量预测的销售百分比法,并进一步巩固和掌握财务与会计中有关筹资及财务预测等知识。
3、实验材料
资料一
重庆YTB公司2003年12月31日有关资料如下:(单位:万元)
资产 金额 与销售收
入的关系
负债及所有者权益 金额 与销售收
入的关系
现金 200 变动 应付费用 500 变动
应收帐款 2800 变动 应付帐款 1300 变动
存货 3000 变动 短期借款(利率5%) 1200 不变动
长期资产 4000 不变动 公司债券(利率8%) 1500 不变动
      股本(每股面值1元) 100 不变动
      资本公积 2900 不变动
      留存收益 2500 不变动
合计 10000   合计 10000  
 
公司2003年的销售收入为10000,销售净利率为10%,2003分配的股利额为800,假设该公司2004年的销售收入增长率为20%,销售净利率不变,公司采用固定股利政策。
资料二:
重庆YAX公司1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。假定2001年的销售量预计为320件。
年度 销售量(X件) 资金需要量(Y元)    
1996 40 12000    
1997 160 24000    
1998 120 27000    
1999 80 22000    
2000 200 40000    
         
 
4、实验要求
(1) 根据资料一,运用销售百分比法计算重庆YTB公司2004年的外部融资额
(2) 根据资料二,运用回归分析法计算重庆YAX公司2001年的资金需要量
(3)  根据资料二,自行调整其中一项或多项参数,观察其结果的变化情况
5、实验原理
    本实验主要涉及筹资渠道、销售百分比法和回归分析法的理论和方法。
6、实验步骤
(1) 预测重庆YTB公司2004年的外部融资额的实验步骤
1) 用Excel绘制下表并计算敏感项目比例
敏感项目 金额 敏感项目比例
现金    
应收帐款    
存货    
应付费用    
应付帐款    
 
 
2) 用Excel绘制下表并计算需要的营运资金
2003年度
销售收入
销售增
长比率
2004年销
售增长额
敏感资
产比率
敏感负
债比率
需增加的
营运资金
           
 
 
3) 用Excel绘制下表并计算需要从公司内部取得的资金
2003年度
销售收入
销售增
长比率
2004年度
销售收入
2004年销
售净利率
2004年
净利润
2004年
股利额
公司内
部融资
             
 
 
4) 用Excel绘制下表并计算公司2004年的外部融资额
项目 金额
2004年需要增加的营运资金  
2004年公司内部融资额  
2004年公司的外部融资额  
 
 
(2) 计算重庆YAX公司2001年的资金需要量的实验步骤
1) 用Excel绘制下表并将已知数据填入表中
年度 销售量(x件) 资金需要量(y元) xy
         
         
         
         
         
n=        
 
 
2) 在上表中计算Σx、Σy、Σxy、Σx
3) 建立资金需要量模型
4) 计算2001年的资金需要量
7、实验思考题
 相关因素发生变化时,如何调整已预测的资金需要量?
实验三、资本成本和资金结构决策
1、实验名称
    S股份有限公司资本成本计算和最佳资本结构的确定
2、实验目的
    利用Excel电子表格软件,熟悉资本成本计算、公司价值计算和最佳资本结构的确定方法。
3、实验材料
    (1)基本情况
    S股份有限公司于1997年发行股票并上市,普通股股本6000万股,每股面值1元,发行价格为每股5.4元,筹资费率为2.3%。1999年实现净利8480万元,每股分配股利O.8元,股利预计以后每年增长5%。公司股票当前市价为11.38元。长期借款利率为8%,公司因享受所得税优惠,税率为18%。
(2)资产负债表
1999年末公司资产负债表(部分)如下表所示。
1999年末公司资产负债表(部分)    单位:万元
资产 金额 负债和股东权益 金额
流动资产
长期资产
26081
36337
流动负债
长期负债
股本
资本公积
盈余公积
未分配利润
4562
16000
6000
25656
2432
7768
 
资产合计 62418 负债和股东权益合计 62418
 
 
(3)预计该公司不同债务水平的债务利率和β系数如下表所示。
不同债务水平的债务利率和β系数关系表
长期资本中债务比率(%) 债务利率(%) β系数
0 0 1.2
10 8 1.25
20 8 1.3
25 8 1.4
30 9 1.5
40 10 1.7
50 12 2.0
 
 
(4)当前无风险报酬率为10%,股票平均报酬率为15%
4、实验要求
(1)按账面价值和市场价值分别计算加权平均资本成本。
(2)分别按股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股和留用利润的成本。
(3)计算不同债务水平下的公司价值,并确定公司最佳资本结构。
5、实验原理
    本实验主要涉及长期借款成本、普通股成本、留用利润成本计算;加权平均资本成本计算和公司价值计算等方法。
6、操作步骤
(1)按账面价值计算加权平均资本成本
1) 填列长期借款、普通股(包括股本和资本公积)、留用利润(包括盈余公积和未分配利润)的账面价值。求出账面价值的合计。
2) 计算各种资金来源的比重。
3)计算个别资金成本。
4)计算综合资金成本。
资本
种类
利率或
股 利
筹资
费率
增长
所得
税率
帐面
价值
所占
比重
个别资
本成本
综合资
本成本
长期借款 8%       16000 0.27